日前，2025年上半年，11家廣電系上市公司的業績報告集體出爐，呈現出一幅“冰火兩重天”的復雜圖景。在傳統有線電視業務持續下滑、市場競爭日益激烈的背景下，各家企業各盡其能，試圖破局求生。然而，轉型的陣痛與成效在不同企業間差異顯著。
業績分化明顯
根據11家主要廣電系上市公司的財報數據，我們可以清晰地看到業績的分化：從營收表現來看，增長陣營有華數傳媒（+2.07%）、江蘇有線（+4.25%）、東方明珠（+2.13%）、電廣傳媒（+9.45%）、吉視傳媒（+8.70%）實現了營收正增長。其中，電廣傳媒憑借其“大資管”戰略和文旅業務的拓展，增速最為亮眼。值得注意的是，電廣傳媒早在2020年底就已剝離有線電視業務，當下的業績主要是文旅和投資業務等。
其余7家公司營收均出現不同程度下滑，其中貴廣網絡（-30.71%）、陜西廣電網絡（-24.58%）、歌華有線（-11.9%）和湖北廣電網絡（-11.13%）降幅尤為明顯。這主要歸因于有線電視用戶流失、基本收視費收入減少以及工程安裝等非主營業務收入下降。
從凈利潤表現來看，僅華數傳媒、江蘇有線、東方明珠和電廣傳媒實現凈利潤為正。其中，江蘇有線以同比增長35.24%的凈利潤成為最大亮點，而華數傳媒的扣非凈利潤更是同比大幅增長18.62%，顯示出強勁的內生增長動力。
而包括貴廣網絡（-5.62億元）、陜西廣電網絡（-3.60億元）、廣西廣電網絡（-3.42億元）、湖北廣電網絡（-2.46億元）、吉視傳媒（-2.32億元）、天威視訊（-2714.9萬元）和歌華有線（-969.43萬元）在內的7家公司均處于虧損狀態，且多數虧損額巨大。貴廣網絡的巨額虧損（-5.62億）尤其引人注目。
綜上所述，行業整體仍處于下行通道，但江蘇有線、華數傳媒、電廣傳媒等少數企業展現出了逆勢增長的韌性；而貴廣網絡、陜西廣電網絡、廣西廣電網絡等則深陷泥潭，面臨嚴峻的經營挑戰。
5G業務成破局之道
上半年，表現相對較好的企業，以江蘇有線、華數傳媒為代表，這兩家公司的5G業務驅動，成效顯著。其中，江蘇有線的5G業務收入同比激增175%，在網用戶超300萬。華數傳媒也明確指出，營收增長“主要得益于廣電5G和數字文旅等業務的增長”。
除了公眾業務，這兩家企業在政企市場也取得了突破。江蘇有線中標項目擬簽約合同額近13億元，智慧廣電鄉村工程有序推進。華數傳媒依托其強大的技術平臺，在IDC、專網專線等領域持續拓展，為公司貢獻了穩定的高毛利收入。
而以貴廣網絡、陜西廣電網絡、廣西廣電網絡為代表的巨額虧損的廣電企業由于傳統業務斷崖式下滑，轉型乏力：這些企業普遍面臨嚴重的用戶流失和收入萎縮問題。貴廣網絡營收同比下降超過30%，陜西廣電網絡也下滑高達24.58%。雖然它們也在發展5G業務，但新業務尚未形成規模，難以彌補傳統業務的巨大缺口，導致“舊賬未還，新賬又來”。貴廣網絡的5G業務“發展不及預期”，陜西廣電網絡雖有25.1萬新增用戶，但整體收入仍大幅下滑。天威視訊也坦言深圳市場“移動業務高度飽和，市場剛性需求不足”。
此外，這些企業普遍存在折舊攤銷高、財務成本高、應收賬款回款慢等問題。貴廣網絡和陜西廣電網絡都明確提到了“持續虧損的風險”。高昂的固定成本和信用減值損失是侵蝕利潤的主要原因，限制了其在新業務上的投入能力。
結語
2025年上半年的業績答卷，清晰地展現了廣電系上市公司在轉型升級過程中的分化態勢。江蘇有線、華數傳媒、電廣傳媒等企業通過積極布局5G融合業務、拓展政企市場和創新業態，展現出較強的應變能力與發展韌性，為行業提供了可借鑒的轉型路徑。
而對于目前仍面臨階段性虧損的企業而言，挑戰背后也蘊藏著調整與重構的機遇。傳統業務的下滑是行業共性難題，關鍵在于如何加快戰略優化，盤活現有資源，提升運營效率。隨著廣電網絡整合的深入推進和“全國一網”協同效應的逐步釋放，這些企業仍有空間通過差異化策略、區域深耕和成本結構優化，走出困境，邁向可持續發展之路。
